مع تزايد أعباء الديون، من المرجح أن تواجه مصر وتونس كارثة اقتصادية هذا العام من بين العديد من بلدان الشرق الأوسط وشمال أفريقيا، حيث تكافحان لمواكبة المدفوعات – مما قد يخاطر بالتخلف عن السداد أو الانهيار.
وبحسب تقرير نشره العربي الجديد، قد تختمر أزمة ديون كبيرة في منطقة الشرق الأوسط، مما يهدد بالتخلف المنهجي عن السداد والانهيار الاقتصادي الذي لم نشهده منذ بداية الأزمة المالية اللبنانية في عام 2019.
وقد حددت نتائج منفصلة هذا الشهر من قبل كل من صندوق النقد الدولي وخبراء الاقتصاد في بلومبرج مصر وتونس والأردن والبحرين كدول ضعيفة للغاية يمكن أن تتخلف عن سداد التزامات ديونها السيادية، مع تداعيات كارثية محتملة على اقتصادياتها وسكانها.
وضع تحديث بلومبرج هذا الشهر حول التصنيف المنتظم ل 60 سوقا ناشئة حسب ضعف الديون السيادية أربع دول في الشرق الأوسط في الربع الأول: مصر (2) وتونس (4) والبحرين (11) والأردن (13) ووجد أن تقييم الضعف في مصر يأتي في المرتبة الثانية بعد أوكرانيا التي مزقتها الحرب.
Which countries are most vulnerable to a debt crisis?
We ranked 60 countries by:
– Public debt
– Interest costs
– Yield on dollar bonds4 Middle Eastern countries are among the most exposed:
Egypt (2nd)
Tunisia (4th)
Bahrain (11th)
Jordan (13th)With @sjinlondon, @YvonneMhango pic.twitter.com/0w0xNKTmWw
— Ziad Daoud (@ZiadMDaoud) September 11, 2023
وفي وقت سابق من سبتمبر، حذر صندوق النقد الدولي ومقره واشنطن العاصمة أيضا من خطر حدوث أزمة ديون في مصر وتونس والأردن، مشيرا إلى لبنان كقصة تحذيرية بعد تخلفه عن السداد في عام 2020. وحث التقرير على اتخاذ إجراءات سريعة، وسلط الضوء على أن مستويات الدين مرتفعة بشكل لا يمكن تحمله، حيث بلغت أكثر من 80٪ من إجمالي الناتج المحلي في البلدان الثلاثة.
وأضاف صندوق النقد الدولي أن هذه المستويات تركت اقتصادياتها معرضة بشدة لارتفاع أسعار الفائدة في المستقبل حيث يكافح المقرضون الأجانب التضخم المرتفع. وفي الوقت الذي تكافح فيه هذه البلدان لتأمين التمويل وتقليص العجز الكبير في الميزانية، حذر التقرير من أن الأزمة الاقتصادية التي تلوح في الأفق يمكن أن تؤدي أيضا إلى عدم الاستقرار السياسي إذا تم تعميق تخفيضات التقشف.
كيف يتم تقييم نقاط الضعف؟
ويشير ضعف الديون السيادية إلى خطر تخلف هذه البلدان عن الوفاء بالتزاماتها المتعلقة بديونها تجاه المقرضين. كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي، بلغت مستويات الدين 93٪ في مصر، و 80٪ في تونس، و 125٪ في البحرين، و 88٪ في الأردن، وفقا لدراسة بلومبرج. جمعت البيانات نسب الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي مع عائدات السندات الحكومية (العائد السنوي للمستثمرين – كلما ارتفع العائد ، زادت مخاطر التخلف عن السداد) ، ونفقات دفع الفائدة كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي ، لترتيب البلدان.
وعلى الرغم من أن التصنيف قد تغير على مدار الدراسة، إلا أن مصر وتونس ظلتا ضمن أفضل 5 منذ العام الماضي. وقبل كلاهما اتفاقيات صندوق النقد الدولي في عام 2016 وتلقيا العديد من عمليات الإنقاذ في العقد الماضي، حيث اعتبرت مصر، أكبر دولة في المنطقة من حيث عدد السكان، “أكبر من أن تفشل” واكتسبت تونس أهمية باعتبارها مهد الربيع العربي.
لماذا يحدث هذا الآن؟
عانت هذه الدول العربية الرئيسية من أزمات اقتصادية حادة خلال السنوات الأخيرة، تفاقمت بسبب جائحة كوفيد-19 وما نتج عنها من فقدان عائدات السياحة وثقة المستثمرين. في أعقاب عمليات الإغلاق الوبائية ، ضرب التضخم الاقتصاديات الغربية مع إعادة فتحها، مما أجبر بنوكها المركزية على زيادة أسعار الفائدة إلى مستويات لم تشهدها منذ الأزمة المالية لعام 2008. ونتيجة لذلك، بدأ رأس المال الأجنبي المستثمر في الأسواق الناشئة يتدفق مرة أخرى إلى الغرب بحثا عن عوائد أعلى – سحب المستثمرون ما يقرب من 20 مليار دولار من أسواق الدين المصرية في عام 2022.
وفي العام الماضي، تسبب غزو روسيا لأوكرانيا في اضطراب شديد في سلاسل توريد الوقود والقمح، مما أدى إلى ارتفاع الأسعار، في حين شهد تشديد أسواق الائتمان العالمية ارتفاع أسعار الفائدة استجابة للتضخم العالمي. كانت التداعيات محسوسة بشكل غير متناسب، مصر هي أكبر مستورد للقمح في العالم ، ومعظمها من أوكرانيا ، في حين أن البلدان المدرجة تعتمد بشكل كبير على عائدات السياحة المعرضة للصدمات.
وقد أثر ارتفاع تكلفة خدمة الدين وسط التضخم وارتفاع أسعار الفائدة بشكل خطير على اقتصاديات منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا، وأدى تضخم العملة المصرية – الذي بلغ 39.7٪ – وتضاؤل احتياطيات تونس الأجنبية – التي انخفضت إلى واردات 91 يوما فقط في يونيو – إلى معاناة كلا البلدين لاستيراد الضروريات الأساسية للخدمات الأساسية مثل الوقود والكهرباء والغذاء والأدوية.
ومن المتوقع أن تستوعب مدفوعات الفائدة في مصر وحدها أكثر من 50٪ من الإيرادات الحكومية في عام 2024، وفقا لوكالة فيتش للتصنيف الائتماني، ورغم أن احتمال عجز هذه البلدان عن سداد ديونها في الأمد القريب منخفض، فإنه ليس بالأمر غير المسبوق في المنطقة؛ بل إنه ليس بالأمر السليم، تخلف لبنان عن سداد ديونه لأول مرة في عام 2020. وعلى الرغم من أن مصر حصلت على اتفاق لإنقاذ صندوق النقد الدولي في ديسمبر من العام الماضي، إلا أن تونس لم تفعل ذلك بعد، حيث رفض الرئيس الشعبوي قيس سعيد الشروط المعروضة باعتبارها “إملاءات أجنبية”.
ماذا سيحدث بعد ذلك؟
ومن الصعب تسويق عمليات الإنقاذ لأصحاب المصلحة المحليين لأنها غالبا ما تتطلب إصلاحات اقتصادية جذرية، بما في ذلك خصخصة الأصول المملوكة للدولة وخفض أجور القطاع العام، إلى جانب المزيد من التخفيضات في قيمة العملة وارتفاع أسعار الفائدة من البنك المركزي. وغالبا ما تلام احتكارات الدولة، والقطاع العام الضخم والقطاع الخاص المخنوق، الذي يطلق عليه أحيانا مجتمعة “رأسمالية المحسوبية”، في الأزمات الاقتصادية التي تلت ذلك.
وتشير أصابع الاتهام إلى الجيش المصري، الذي استولى على السلطة بانقلاب في عام 2013، أوالاتحاد الوطني للشغل في تونس، الذي تعد موافقته أمرا حيويا لرئاسة سعيد الاستبدادية المتزايدة، ويقال: إن “كلتا الدائرتين تمارسان نفوذا اقتصاديا غير متناسب، ومع ذلك، يرد النقاد بأن اتفاقيات التقشف السابقة لصندوق النقد الدولي، مثل تلك الموقعة في عام 2016، لم تؤد إلا إلى تفاقم مستويات الفقر من خلال زيادة الضرائب وخفض الدعم الحكومي والخدمات والتوظيف في القطاع العام، مما أدى إلى مزيد من انعدام الأمن الاقتصادي والسياسي”.
وفي وقت سابق من هذا العام، أعلنت حكومة السيسي عن بيع أصول حكومية بقيمة 2 مليار دولار وفقا لاتفاق صندوق النقد الدولي، وعلى الرغم من أن دول الخليج أنقذت الاقتصاد المصري العام الماضي، إلا أن احتمالات تقديم خطة إنقاذ خليجية أخرى غير مشروطة ضئيلة.
وتشير التقديرات إلى أن ما يقرب من 60٪ من سكان مصر يعيشون تحت خط الفقر، في تونس، وعلى الرغم من تمويل الاتحاد الأوروبي للسيطرة على تدفقات الهجرة إلى الخارج، فإن افتقار الدولة الواقعة في شمال إفريقيا إلى وضع جيوسياسي مماثل قد ترك لها مصادر أقل للعملة الأجنبية. وازداد النقص في الخبز والأرز والسكر والمواد الغذائية الأساسية الأخرى، يكمن خيار سعيد بين قبول شروط خطة إنقاذ صندوق النقد الدولي وعدم الاستقرار السياسي الذي يهدده التقشف، أو الاستمرار في الدوامة الحالية من انخفاض التصنيفات الائتمانية، وارتفاع أعباء خدمة الديون، وزيادة الضغوط المالية، حتى التخلف عن السداد أو الانهيار.
والتعرض العالمي لمثل هذه الضائقة من الديون ضئيل. ولكن مع سداد مبالغ كبيرة مقررة في العام المقبل، يمكن أن تؤدي الأزمة الاقتصادية المتفاقمة إلى تفاقم التوترات السياسية، أو انتشار الاضطرابات إلى البلدان المجاورة أو إثارة موجة أخرى من الهجرة عبر البحر الأبيض المتوسط. وعلى الرغم من أن أيا من الحكومتين ليست حريصة على تخفيف قبضتها المالية، يبدو أنه لا يوجد بديل يذكر للتخفيف من دورة الاقتراض والعجز والأزمة التي استمرت حتى الآن.
https://www.newarab.com/news/debt-storm-mena-are-egypt-and-tunisia-next-lebanon
